فاکتورهای مهم بنیادی در گروه صنایع کاغذ پارس
نام شرکت: گروه صنایع کاغذ پارس
نماد: چکاپا
نام صنعت: محصولات کاغذی
زیرگروه صنعت: تولید خمیرکاغذ، کاغذ و مقوا
محصولات شرکت: کاغذ رول سفید، خمیر ویرجین و کاغذ رول فلوتینگ
محصول اصلی: کاغذ رول سفید و خمیر ویرجین
بازار فروش: داخلی و صادراتی
معرفی شرکت صنایع کاغذ پارس
این شرکت در سال ۱۳۴۶ باهدف تولید انواع کاغذ، محصولات ساخته‌شده از انواع کاغذ و هرگونه مواد و محصولات فرعی آن تأسیس و در سال ۱۳۵۵ به سهامی عام تغییر یافت. این شرکت در سال ۱۳۷۹ در اداره ثبت شرکت‌های شوش ثبت شد و در سال ۱۳۹۴ در بورس پذیرفته شد و از سال ۱۳۹۵ سهام آن در بورس اوراق بهادار مورد معامله قرار گرفت. در حال حاضر این شرکت با توجه به موقعیت مکانی آن در خوزستان دسترسی خوبی به مواد اولیه جهت تولید خمیر ویرجین دارد و از این بابت در ایران منحصربه‌فرد است و ازین دریچه به دنبال راه‌اندازی و تولید کاغذ دولایه روسفید به‌جای کاغذ فلوتینگ می‌باشد تا ازین دریچه سودآوری قوی‌تری را محقق نماید. در حال حاضر ظرفیت اسمی تولید این شرکت به شرح زیر است: رول و ورق کاغذ با ظرفیت ۴۰ هزار تن – خمیر ویرجین با ظرفیت ۴۵ هزار تن.
آنچه از رویدادهای مالی شرکت باید بدانید
اسامی سهامداران عمده شرکت
۱-۱)آقای محمدجواد مقدم
۲-۱)سرمایه‌گذاری تأمین آتیه مسکن
۳-۱)شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری ملی ایران
۴-۱)سایر
سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت و بلندمدت
این شرکت به‌صورت عمده در سهام شرکت پارس طبیعت سلولز، شرکت آوان کاغذ پارس دانیال و زیگورات مهر پارس شوش سرمایه‌گذاری کرده است. نکته حائز اهمیت در بین این شرکت‌ها در رابطه با سهام شرکت پارس طبیعت سلولز است که در حال حاضر در مرحله قبل از بهره‌برداری است و این شرکت در حوزه تولید ظروف یک‌بارمصرف گیاهی فعالیت خواهد کرد و اگر به مرحله بهره‌برداری برسد، می‌تواند سودآوری مناسبی را برای چکاپا در پی داشته باشد. لازم به ذکر است که ظروف گیاهی مزبور متقاضیان قوی و بزرگی در شرق آسیا و اروپا دارد و درنتیجه می‌تواند درآمد صادراتی خوبی را برای پارس طبیعت سلولز و بالطبع چکاپا داشته باشد.
حساب‌های دریافتنی تجاری و غیرتجاری
عمده حساب‌های دریافتنی شرکت مربوط به مطالبات از مشتریان ایرانی است.
حساب‌های پرداختنی تجاری و غیرتجاری
عمده حساب‌های پرداختنی چکاپا بابت بدهی به تأمین‌کنندگان، اداره مالیات و شرکت برق و گاز است که تمامی این موارد از اقلام حیاتی در فرایند تولید شرکت به‌حساب می‌آیند.
فروش شرکت
این شرکت درزمینهٔ تولید خمیر ویرجین، رول و ورق کاغذ و کاغذ لوله فلوتینگ فعال است. نکته حائز اهمیت آن است که کاغذ لوله فلوتینگ با توجه به گستردگی عرضه حاشیه سود بسیار پایینی دارد و این شرکت با توجه به دسترسی به گیاه باگاس و سهولت تولید خمیر ویرجین به دنبال تولید کاغذ دولایه سفید یا Top Whiteهست که طبق بررسی‌های انجام‌شده دارای حاشیه سود بالاتری است. لازم به ذکر است که یکی از مهم‌ترین متقاضیان خمیر ویرجین چین و ترکیه می‌باشد و عموماً بخش قابل‌توجهی از خمیر ویرجین صادر می‌گردد. هم‌چنین تا سال مالی ۱۳۹۶ سیاست شرکت بر فروش عمده رول و ورق کاغذ بوده است اما در سال ۱۳۹۷ سیاست فروش شرکت تغییر کرده و بخش قابل‌توجهی از فروش شرکت را صادرات خمیر ویرجین تشکیل داده و در آینده نزدیک خط تولید کاغذ دولایه سفید نیز فعال می‌گردد و بدین ترتیب پتانسیل‌های جذابی در این شرکت ایجاد خواهد شد.
منابع مهم جهت تعیین نرخ فروش محصولات
متأسفانه منبع خاصی جهت مشاهده قیمت صادراتی محصولات شرکت وجود ندارد و معمولاً بایستی به‌صورت های مالی رجوع کرده و با استفاده از انجام یکسری محاسبات ریاضی نرخ دلاری محصولات را محاسبه نماییم.
سایر داده‌های آماری مهم و مرتبط با فروش
۱-۷)از مهم‌ترین کاربردهای محصولات این شرکت به‌کارگیری در صنایع مختلفی همچون تولید دستمال‌کاغذی، انتشارات، تولید ظروف یک‌بارمصرف و … است. درنتیجه هرگونه توسعه‌ای که در این صنایع روی دهد، شاهد افزایش تقاضای این محصول خواهیم بود. برای مثال از خمیر ویرجین می‌توان در تهیه ظروف یک‌بارمصرف گیاهی استفاده کرد که این نوع از ظروف به‌شدت در جهان موردتوجه قرارگرفته است. درنتیجه می‌توان انتظار افزایش تقاضا برای این محصول را داشت( توجه گردد که در ایران تنها چکاپا توانایی تولید خمیر ویرجین را دارد و عموماً سایر شرکت‌ها از کاغذ آخال و یا واردات خمیر ویرجین به تولید محصول می‌پردازند درحالی‌که چکاپا به مواد اولیه این خمیر دسترسی دارد).
۲-۷)با توجه به اینکه دلار آمریکا مبنای اصلی جهت ارزش‌گذاری قیمت تمامی کالاهای جهانی است درنتیجه هرگونه تغییر در اقتصاد آمریکا و در پی آن شاخص دلار می‌تواند بر قیمت کامودیتی ها اثر بگذارد.
برای نمونه وقتی بانک مرکزی آمریکا یا همان فدرال رزرو اعلام می‌کند که نرخ بهره خود را افزایش می‌دهد به‌تبع آن شاخص دلار بهبود پیداکرده و قیمت کامودیتی ها کاهش پیدا می‌کند.
۷-۳)نرخ تسعیر ارز مبنای مهمی برای بسیاری از شرکت‌های صادرات محور است که کاملاً وابسته به تصمیم‌های کابینه اقتصادی دولت جمهوری اسلامی ایران می‌باشد.با توجه به اینکه سیاست ارزی در کشور شناور مدیریت‌شده است بنابراین درزمانی که تصمیم اقتصادی بر افزایش نرخ ارز در کشور باشد می‌تواند اثر مثبتی را بر فروش شرکت‌های صادرات محور ازجمله گروه صنایع کاغذ پارس داشته باشد.
۷-۴)باید این نکته را مدنظر داشته باشید که معاملات در بازارهای جهانی کاملاً تابع عرضه و تقاضا است و درنتیجه اگر سمت عرضه به دلیل انجام تعمیرات اساسی و یا سایر موارد ناگهانی و غیرمنتظره (مثلاً طبق اعلام قبلی اعلام می‌گردد که یکی از واحدهای بزرگ تولیدکننده در جهان برای مدت ۳ ماه جهت انجام تعمیرات اساسی تعطیل می‌گردد اما برخلاف پیش‌بینی‌ها واحد مزبور بیش از سه ماه و به مدت نامعلوم متوقف می‌ماند) کاهش قابل‌ملاحظه‌ای داشته باشد منجر به افزایش شدید قیمت کامودیتی ها می‌گردد. از طرفی چین یکی از بزرگ‌ترین کشورهای تولیدکننده محصولات کاغذی بوده که به دلیل الزامات زیست‌محیطی بسیاری از واحدهای تولیدی را تعطیل یا محدود کرده که همین عامل موجب افزایش نرخ جهانی محصولات گشته است.
مواد اولیه شرکت
مواد اولیه شرکت، باگاس خشک، کاستیک مایع(وارداتی)، کاغذ آخال، رزین و سولفات آلومینیوم است. اما با توجه به فرایند تولید چکاپا، باگاس خشک مهم‌ترین ماده اولیه این شرکت می‌باشد که طی فرایندی به خمیر ویرجین و سایر محصولات تبدیل می‌گردد. بر طبق عملکرد گذشته شرکت معمولاً باگاس جهش قیمت شدیدی را تجربه نمی‌کند ولی هرگاه این اتفاق رخ دهد می‌تواند منجر به افزایش شدید بهای تمام‌شده گردد.
بهای تمام‌شده شرکت
علاوه بر مواد اولیه به‌عنوان اصلی‌ترین آیتم بهای تمام‌شده، سربار نیز بخش مهمی را در بهای تمام‌شده ایفا می‌کند که آن نیز از هزینه برق و گاز، استهلاک، لوازم و ابزار مصرفی و هزینه حقوق تشکیل می‌شود.
سایر درآمدهای عملیاتی و غیرعملیاتی
سایر درآمدهای عملیاتی در حال حاضر از سود حاصل از فروش تیشو اثر می‌پذیرد. هم‌چنین لازم به ذکر است که در حال حاضر شرکت از زیرمجموعه‌های خود سود قابل‌توجهی دریافت نمی‌کند اما اگر شرکت پارس طبیعت سلولز فعال گردد به‌احتمال‌زیاد درآمد قابل‌توجهی از این شرکت نصیب چکاپا گردد.
ریسک‌ها و فرصت‌های شرکت
نوسانات نرخ ارز
با مراجعه به‌صورت های مالی شرکت متوجه می‌شویم که با توجه به سیاست فروش جدید شرکت بایستی شاهد تراز ارزی مثبت در چکاپا باشیم که درنتیجه هرگونه افزایش قیمت ارز می‌تواند به نفع شرکت تمام شود.
ریسک نوسانات نرخ بهره
وقتی به ترازنامه شرکت مراجعه می‌کنیم متوجه این موضوع می‌شویم که شرکت در طی سال‌های اخیر وام سنگینی اخذ نکرده به همین دلیل ریسک نرخ بهره(درواقع ریسک افزایش نرخ سود سپرده بانکی) چندان برای آن وجود ندارد.اما افزایش نرخ بهره به‌طورکلی منجر به افزایش حداقل نرخ بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاران می‌شود و به‌طور عمومی موجب افزایش ریسک نرخ بهره در سطح کلی بازار و بالأخص گروه صنایع کاغذ پارس می‌گردد.در نقطه مقابل با کاهش نرخ بهره بانکی نسبت قیمت به درآمد بازار افزایش پیداکرده و همین عامل موجب افزایش جذابیت در تمامی نمادها من‌جمله چکاپا می‌گردد.
ریسک متغیرهای کلان
همان‌طور که پیش‌ازاین نیز مطرح گردید بخش قابل‌توجهی از فروش شرکت را صادرات تشکیل می‌دهد، حال هرگونه مصوبه ازجمله عدم اعطای مجوز صادرات محصولات کاغذی و یا مشتقات آن می‌تواند به‌شدت بر فروش و سودآوری شرکت اثر بگذارد.
ریسک تصمیمات کلان اقتصادی در کشورهای مقصد
در حال حاضر بازارهای هدف چکاپا محدودیت خاصی هم چون اعمال عوارض یا تعرفه بر روی کالاهای ایرانی اتخاذ نشده است. درصورتی‌که چنین محدودیت‌هایی وضع گردد فروش صادراتی این شرکت با محدودیت‌های جدی روبه‌رو می‌شود.
مؤلف: احمد لحیم گرزاده
