شاخص بورس عددی است که وضع کلی بازار سهام را در یک عدد خلاصه می‌کند. وقتی در خبر می‌شنوید «شاخص امروز چند هزار واحد رشد کرد»، منظور تغییر همین عدد است، نه قیمت یک سهم مشخص. ولی چرا گاهی شاخص کل سبز است و سهام شما قرمز، و کدام شاخص را باید دنبال کنید؟
در این صفحه تعریف شاخص بورس را به زبان ساده می‌خوانید و تفاوت شاخص کل و هم‌وزن را با مثال می‌بینید. بعد هم می‌فهمید شاخص در ۱۴۰۵ کجا ایستاده است.
شاخص بورس چیست به زبان ساده
تصور کنید می‌خواهید بفهمید آب‌وهوای کل ایران امروز چطور است. نمی‌توانید دمای تک‌تک شهرها را بررسی کنید، پس یک «میانگین» می‌گیرید. شاخص بورس دقیقاً همین کار را برای بازار سرمایه انجام می‌دهد.
شاخص بورس عددی است که وضعیت کلی بازار سرمایه را نشان می‌دهد و تغییرات قیمت (و در برخی موارد سود نقدی) سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس را در یک عدد خلاصه می‌کند. واژه «شاخص» ترجمه کلمه انگلیسی Index است که به معنای نماگر یا نشانگر است.
نکته کلیدیمهمترین چیزی که باید بدانید این است که عدد شاخص به‌تنهایی اهمیت ندارد؛ آنچه مهم است، میزان تغییرات آن در یک بازه زمانی مشخص است. مثلاً رشد شاخص از ۲,۰۰۰,۰۰۰ به ۳,۰۰۰,۰۰۰ یعنی ۵۰ درصد بازدهی میانگین بازار.
در بورس تهران فقط یک شاخص نداریم؛ بلکه شاخص‌های مختلفی وجود دارند که هر کدام زاویه‌ای خاص از بازار را نشان می‌دهند. در ادامه مهم‌ترین آن‌ها را بررسی می‌کنیم.
انواع شاخص‌های بورس و کاربرد هر کدام
تصویر زیر نمونه‌ای از نمایش شاخص‌ها را در سایت رسمی بورس نشان می‌دهد.
شاخص‌های بورس تهران انواع مختلفی دارند و در جدول زیر مهم‌ترین آن‌ها را یک‌جا می‌بینید.
شاخص کل بورس چیست و چگونه کار می‌کند
وقتی در اخبار از «شاخص بورس تهران» صحبت می‌شود، منظور همین شاخص است. شاخص کل بورس (TEDPIX) مهم‌ترین و پرکاربردترین شاخص بازار سرمایه ایران است.
شاخص کل دقیقاً چه چیزی را حساب می‌کند
این عدد دو چیز را با هم اندازه می‌گیرد.
- تغییرات قیمت سهام تمام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس
- سود نقدی (DPS) که شرکت‌ها به سهامداران پرداخت می‌کنند
به همین دلیل نام کامل آن «شاخص قیمت و بازده نقدی» است. این ترکیب باعث می‌شود شاخص کل، تصویر جامع‌تری از بازدهی واقعی سرمایه‌گذاری نشان دهد.
مثال کاربردی برای درک شاخص کل
فرض کنید از سهام تمام شرکت‌های بورسی هر کدام دقیقاً یک سهم می‌خرید. در این حالت، میزان تغییرات شاخص کل بورس برابر با بازدهی کل سبد سرمایه‌گذاری شما خواهد بود.
پس اگر شاخص کل در طول یک سال از عدد ۲,۰۰۰,۰۰۰ به ۳,۰۰۰,۰۰۰ برسد، یعنی میانگین بازدهی سهام‌های بورس در آن سال برابر با ۵۰ درصد بوده است. مسیرهای محتمل خود شاخص در سال‌های پیش‌رو را در پیش‌بینی شاخص بورس بررسی کرده‌ایم.
یک نکته مهم که خیلی‌ها نمیداننددر شاخص کل، شرکت‌های بزرگ‌تر (با ارزش بازار بیشتر) تأثیر بسیار بیشتری دارند. اگر چند غول بورسی مثل فارس، فولاد یا شستا مثبت باشند، ممکن است شاخص کل سبز شود حتی اگر ۷۰٪ سهام‌های بازار قرمز باشند!
فرمول وزن‌دهی در شاخص کل
در شاخص کل، وزن هر شرکت بر اساس ارزش بازار آن تعیین می‌شود.
ارزش بازار = قیمت روز سهم × تعداد کل سهام شرکت
هرچه این عدد بزرگ‌تر باشد، آن شرکت تأثیر بیشتری روی شاخص کل می‌گذارد. مثلاً یک شرکت پتروشیمی بزرگ با ارزش بازار ۱۰۰ هزار میلیارد تومان، تأثیری هزاران برابر بیشتر از یک شرکت کوچک با ارزش بازار ۱۰۰ میلیارد تومان دارد.
شاخص قیمت چیست و چه فرقی با شاخص کل دارد
شاخص قیمت (TEPIX) برادر کوچک‌تر شاخص کل است. تنها تفاوت آن این است که سود نقدی (DPS) شرکت‌ها را در نظر نمی‌گیرد و فقط تغییرات قیمت سهام را محاسبه می‌کند.
این شاخص برای مقایسه خالص تغییرات قیمتی بازار کاربرد دارد و مانند شاخص کل، وزن‌دهی آن بر اساس ارزش بازار شرکت‌هاست.
شاخص هم‌وزن چیست و چرا اینقدر مهم است
شاخص هم‌وزن یکی از مهم‌ترین ابزارهای تحلیل بازار است که متأسفانه خیلی از سرمایه‌گذاران تازه‌کار از آن غافل می‌مانند.
منطق شاخص هم‌وزن چیست
در شاخص هم‌وزن، وزن تمام شرکت‌ها با هم برابر است؛ چه شرکت بزرگ باشد، چه کوچک. یک شرکت کوچک با ارزش بازار ۵۰ میلیارد تومان دقیقاً به اندازه یک غول بورسی با ارزش ۵۰۰ هزار میلیارد تومان روی این شاخص تأثیر می‌گذارد.
شاخص هم‌وزن سال‌هاست که در کنار شاخص کل منتشر می‌شود تا دید جامع‌تری از وضعیت کلی بازار ارائه دهد.
تفاوت شاخص کل و هم‌وزن و اینکه کدام را دنبال کنیم
بزرگ‌ترین سؤال سرمایه‌گذاران این است که چرا گاهی شاخص کل مثبت است اما سهام خودشان قرمز است. جواب در همین تفاوت است.
قانون طلایی تحلیل بازاراگر شاخص کل مثبت ولی شاخص هم‌وزن منفی باشد، یعنی فقط چند شرکت بزرگ رشد کرده‌اند و اکثر سهام‌های بازار قرمزند. در این حالت وضعیت واقعی اکثر سرمایه‌گذاران با آنچه شاخص کل نشان می‌دهد فرق دارد.
وقتی شاخص کل سبز است و بیشتر سهام‌ها قرمزند
فرض کنید بورس ۵۰۰ شرکت دارد. امروز ۴۹۰ شرکت منفی هستند، اما ۱۰ شرکت بزرگ که ۶۰٪ کل ارزش بازار را تشکیل می‌دهند، مثبت ۳٪ هستند.
- شاخص کل مثبت می‌شود (چون شرکت‌های بزرگ وزن بیشتری دارند)
- شاخص هم‌وزن منفی می‌شود (چون ۴۹۰ شرکت از ۵۰۰ شرکت منفی بودند)
این مثال نشان می‌دهد چرا پیگیری هر دو شاخص با هم اهمیت دارد.
شاخص کل امروز کجاست و در ۱۴۰۵ چه کرد
برای اینکه عدد شاخص برایتان معنا پیدا کند، یک نگاه کوتاه به امسال کمک می‌کند. بورس تهران ۹ اسفند ۱۴۰۴ با شروع جنگ بسته شد و بعد از ۸۰ روز، در ۲۹ اردیبهشت ۱۴۰۵، دوباره باز شد. شاخص کل در آخرین معامله‌ی معتبر پیش از تعطیلی ۳٬۷۱۳٬۹۵۶ بود و روز بازگشایی با ۳٬۷۱۶٬۴۷۸ بسته شد، تقریباً همان‌جا.
از آن روز شاخص بالا رفت و ۲۲ مهر با ۸٬۴۲۵٬۷۲۵ به بالاترین عدد بسته‌شدن تاریخ رسید. در ۲۸ مهر روی ۸٬۲۷۲٬۴۴۴ بود، یعنی ۱۲۲٫۷ درصد بیشتر از پایان ۱۴۰۴. مسیر صاف هم نبود. ۲۵ و ۲۶ مهر با بالا گرفتن تنش حدود ۲۴۵ هزار واحد کم شد و بعد دوباره برگشت.
این رشد فقط کار شرکت‌های بزرگ نبود. شاخص هم‌وزن از ۹۵۲٬۶۸۱ در پایان ۱۴۰۴ به ۱٬۹۲۲٬۳۱۳ در پایان شهریور رسید، یعنی حدود ۱۰۲ درصد رشد. شاخص کل تا همان روز حدود ۹۳ درصد بالا رفته بود. هم‌وزن کمی جلوتر بود، پس سهام کوچک‌تر هم در رالی سهم داشتند. همان تفاوتی که در بخش قبل گفتیم، اینجا با داده‌ی واقعی می‌بینید.
جدول زیر پایان هر سال را از ۱۳۹۸ تا امروز کنار هم می‌گذارد.
این‌ها عددهای اسمی‌اند. اگر تورم پایان هر سال را کم کنید، شاخص در هر پنج سال ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ بازده واقعی منفی داشت و سالی ۱۰ تا ۲۶ درصد زیان واقعی ثبت کرد. بعد از پنج سال زیان واقعی، جهش ۱۴۰۵ اولین جبران بزرگ است. رابطه‌ی این عدد با دلار را در مقاله‌ی رابطه دلار و بورس جدا بررسی کرده‌ایم.
خبر شاخص را چطور به درصد تبدیل کنیموقتی خبر می‌گوید شاخص ۱۰۰ هزار واحد رشد کرد، آن را به درصد برگردانید. واحد شاخص نه تومان است و نه درصد، فقط یک پله از خود عدد است. با شاخصی حدود ۸٫۲۷ میلیون، ۱۰۰ هزار واحد حدود ۱٫۲ درصد می‌شود. همان ۱۰۰ هزار واحد در پایان ۱۴۰۱، که شاخص حدود ۱٫۹۶ میلیون بود، ۵ درصد حساب می‌شد.
سایر شاخص‌های مهم بورس
کنار شاخص کل و هم‌وزن، بورس چند شاخص دیگر هم منتشر می‌کند که هر کدام برای کار مشخصی به درد می‌خورند.
شاخص ۵۰ شرکت فعال‌تر
بورس هر سه ماه یک‌بار فهرست شرکت‌های فعال‌تر را بر اساس معیارهایی مثل این‌ها منتشر می‌کند.
- میزان نقدشوندگی (سرعت تبدیل سهم به پول نقد)
- حجم معاملات
- تعداد دفعات معامله
این شاخص وضعیت ۵۰ شرکتی را نشان می‌دهد که سهامشان بیشترین نقدشوندگی را در بازار دارند.
شاخص ۳۰ شرکت بزرگ
این شاخص وضعیت ۳۰ شرکت بزرگ بورس را نشان می‌دهد؛ یعنی شرکت‌هایی که بیشترین ارزش بازار را دارند. ارزش بازار از فرمول زیر به دست می‌آید.
ارزش بازار = قیمت روز سهم × تعداد کل سهام شرکت
شاخص صنعت
هر صنعت در بورس شاخص مجزای خود را دارد. مثلاً شاخص خودرو، شاخص پتروشیمی، شاخص فلزات اساسی، شاخص دارو و… . این شاخص‌ها به سرمایه‌گذارانی که می‌خواهند روند یک صنعت خاص را رصد کنند کمک می‌کنند.
شاخص آزاد شناور
این شاخص فقط سهامی را در نظر می‌گیرد که واقعاً در بازار معامله می‌شود و در دسترس عموم سرمایه‌گذاران است (سهام شناور آزاد). سهامی که در اختیار سهامداران عمده و دولت است در این شاخص حساب نمی‌شود.
شاخص بازده نقدی
برعکس شاخص قیمت، شاخص بازده نقدی (TEDIX) فقط سود نقدی پرداختی شرکت‌ها به سهامداران را اندازه می‌گیرد و تغییرات قیمت سهام در آن لحاظ نمی‌شود.
شاخص واسطه‌گری‌های مالی
این شاخص تغییرات قیمت و بازدهی شرکت‌هایی را نشان می‌دهد که در حوزه خدمات مالی فعالیت می‌کنند؛ مانند شرکت‌های سرمایه‌گذاری، لیزینگ‌ها و هلدینگ‌ها.
بازار اول و دوم بورس و شاخص هر کدام
- شاخص بازار اول عملکرد شرکت‌های بزرگ و معتبرتر را نشان می‌دهد که شرایط سخت‌تری برای پذیرش دارند.
- شاخص بازار دوم وضعیت شرکت‌های کوچک‌تر با ریسک بالاتر را ارزیابی می‌کند.
کارکردهای اصلی شاخص بورس
این شاخص‌ها در عمل چند کار اصلی برای سرمایه‌گذار انجام می‌دهند.
- نمایش وضعیت کلی بازار؛ با یک نگاه به عدد شاخص می‌فهمیم بازار روند صعودی دارد یا نزولی.
- معیار سنجش عملکرد سرمایه‌گذاری؛ اگر بازدهی سبد سهام شما از شاخص بیشتر باشد، بهتر از میانگین بازار عمل کرده‌اید.
- تحلیل و پیش‌بینی روند؛ بررسی تاریخچه شاخص در بازه‌های مختلف، الگوها و روندهای بازار را آشکار می‌کند.
- تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری؛ شاخص‌های تخصصی مانند شاخص صنعت کمک می‌کنند بهترین فرصت‌های سرمایه‌گذاری را شناسایی کنید.
- مقایسه صنایع و بخش‌ها؛ با مقایسه شاخص صنایع مختلف می‌توانید بفهمید کدام بخش از بازار بهتر عمل کرده است.
کدام شاخص را دنبال کنیمبرای ارزیابی کامل بازار، همیشه هر دو شاخص کل و هم‌وزن را با هم ببینید. شاخص کل نشان می‌دهد پول‌های بزرگ در بازار چه می‌کنند؛ شاخص هم‌وزن نشان می‌دهد وضعیت اکثر سهامداران و شرکت‌ها چطور است. اگر هر دو با هم صعودی باشند، بازار در یک رالی واقعی است.