کارمزد صرافی ارز دیجیتال خارجی را صفر یا ناچیز دیده‌اید و باز هم پس از چند معامله، موجودی‌تان از حساب خودتان کمتر درآمده است. در سنجش ما در ۳۰ مهر ۱۴۰۵ روی دفتر سفارش عمومی چند صرافی، خرید ۵ هزار دلار از یک جفت‌ارز کوچک با سفارش بازار، یعنی خرید فوری با قیمت‌های موجود، بین حدود ۰٫۱ تا ۲٫۲ درصد گران‌تر از میانهٔ قیمت خرید و فروش تمام می‌شد. حتی در اوربیت که کارمزد اسپاتش صفر است، این فاصله به ۳۵ تا ۴۰ دلار رسید بی‌آنکه سطری به اسم کارمزد ببینید. هزینهٔ هر معامله پنج جزء دارد و «کارمزد صفر» فقط یکی از آن‌ها را صفر می‌کند. در این صفحه هر جزء و جای دیدنش را می‌گوییم و در پایان آزمونی کوچک می‌گذاریم که خودتان اجرا کنید.
کارمزد صرافی خارجی فقط یکی از پنج جزء هزینه است
صفحهٔ کارمزدها فقط جزء اول را نشان می‌دهد که کارمزد خود صرافی بابت هر معامله است. جزء دوم اسپرد است، فاصلهٔ بهترین قیمت خرید و بهترین قیمت فروش. سومی لغزش است که وقتی سفارش بازارتان از مقدار سطح اول دفتر بزرگ‌تر باشد پیش می‌آید. چهارمی فاندینگ پوزیشن‌های فیوچرزی است که باز مانده‌اند و پنجمی کارمزد برداشت. در جدول زیر برای هر جزء نوشته‌ایم چه وقت پیش می‌آید، پولش به چه کسی می‌رسد و کجا می‌شود دیدش.
این اجزا همیشه بزرگ نیستند. در بیت‌کوین، در هر پنج صرافی جدول سنجش همین صفحه، فاصلهٔ خرید و فروش یک تیک بود، کوچک‌ترین گام قیمتی که صرافی اجازه می‌دهد. بالای دفتر بیت‌کوین و اتریوم در توبیت، XT و اوربیت در همان ثانیه با بایننس یکی بود. هزینهٔ پنهان بیشتر وقتی بالا می‌رود که با ارزی کوچک، با سفارش بازار یا با پوزیشن اهرمی چندروزه کار کنید، و هرچه این‌ها در معامله‌هایتان بیشتر باشد هزینه هم بیشتر است. اگر هیچ‌کدام را ندارید، «کارمزد صفر» تقریباً همان چیزی است که می‌گوید.
صرافی چرا کارمزد را صفر می‌کند و از کجا درآمد دارد
صرافی‌ای که کارمزد نمی‌گیرد خیریه نیست و لازم هم نیست باشد. درآمدش معمولاً از جاهای دیگر می‌آید، از حجم معامله‌ای که کاربران تازه با خود می‌آورند و از بخش‌هایی که صفر نیستند، مثل فیوچرز. برای پر نگه داشتن دفتر هم اغلب به بازارسازها تکیه دارد و این‌جا پای جیب شما وسط می‌آید. بازارساز کسی است که هم‌زمان هم قیمت خرید می‌گذارد هم قیمت فروش و سودش از اختلاف این دو است. وقتی صرافی کارمزد را حذف می‌کند، بازارساز ممکن است درآمد از دست‌رفته را از همین اختلاف جبران کند، فاصلهٔ دو قیمت را بیشتر کند و مقدار کمتری روی دفتر بگذارد.
پژوهشگری به نام گالاتی در مقاله‌ای که سال ۲۰۲۴ در مجلهٔ Journal of Banking & Finance چاپ شد، همین اتفاق را در بایننس بررسی کرده است. وقتی بایننس در تابستان ۱۴۰۱ کارمزد معاملهٔ بیت‌کوین را برداشت، بازارسازها فاصلهٔ خرید و فروش را بازتر و عمق دفتر را کمتر کردند. نتیجه این شد که کسانی که با سفارش بازار معامله می‌کردند، با وجود کارمزد صفر، در مجموع بیشتر از پیش از حذف کارمزد پرداختند. این پژوهش دربارهٔ صرافی‌های این صفحه نیست، ولی سازوکار را خوب نشان می‌دهد.
KCEX خودش دربارهٔ کارمزد صفر چه می‌گوید
بعضی صرافی‌ها خودشان این را صریح می‌گویند و این نقطهٔ قوتشان است. KCEX در صفحهٔ کارمزدش می‌نویسد بیشتر درآمدش از فیوچرز است و یادآوری می‌کند که فیوچرز فاندینگ و اسپرد خرید و فروش هم دارد. در بلاگ رسمی‌اش هم می‌نویسد که کارمزد صفر اسپرد و لغزش را از میان نمی‌برد و دفتر کم‌عمق ممکن است در مجموع گران‌تر از صرافی‌ای با کارمزد کم تمام شود. به نظر ما این مدل فریب‌کاری نیست، ولی وقتی کارمزد صرافی خارجی را صفر می‌بینید، آن را رایگان نخوانید. یکی از خوانندگان ما هم در شهریور ۱۴۰۵ نوشت که در معامله‌های کم‌حجم KCEX اسپردی دیده که انتظارش را نداشت. این تجربهٔ خود اوست و چون دفتر KCEX را نتوانستیم بسنجیم، نه تأییدش می‌کنیم نه ردش.
اسپرد و لغزش را در خود دفتر سفارش می‌شود دید
صرافی‌های نقدی خیابان را دیده‌اید که روی تابلو دو نرخ جدا برای دلار می‌نویسند، یکی برای خریدن از شما و یکی برای فروختن به شما. اگر دلاری بخرید و همان‌جا پسش بفروشید، بی‌آنکه کارمزدی داده باشید با پول کمتری بیرون می‌آیید. اسپرد همین فاصلهٔ دو نرخ است. در صفحهٔ معامله، دفتر سفارش فهرست زنده‌ای از قیمت‌هایی است که خریدارها و فروشنده‌ها گذاشته‌اند، هر ردیفش یک قیمت با مقدار مشخص است و به آن سطح می‌گویند، و بالای این فهرست همان دو نرخ را می‌بینید، یکی برای خرید و یکی برای فروش.
لغزش و سنجش ما در جفت‌های کوچک
لغزش قدم بعدی است. هر سطح دفتر سفارش مقدار محدودی دارد. سفارش بازار از ارزان‌ترین سطح شروع می‌کند و اگر مقدارتان بیشتر باشد سطح بعدی و بعدی را هم می‌خرد و در نتیجه میانگین قیمتی که می‌پردازید از قیمت اول دورتر می‌شود. هرچه مقدار روی دفتر کمتر و سفارش بزرگ‌تر باشد، این فاصله بیشتر است.
این عددها عکس لحظه‌ای از دفتر سفارش عمومی در شب ۳۰ مهر ۱۴۰۵ به وقت گرینویچ‌اند و جایی که بازه نوشته‌ایم، دو بار اندازه‌گیری با چند دقیقه فاصله عدد متفاوتی داده است. هیچ صرافی در همهٔ ردیف‌ها بهترین نبود و برای همین رتبه نمی‌دهیم. در MAGIC کمترین اسپرد مال XT بود و در ARX مال اوربیت و توبیت، در حالی که لغزش ARX در ال‌بانک و XT چند برابر آن دو شد.
حد سنجش ما و راه کم کردن این هزینه
این سنجش محدودیت هم دارد. ما فقط دفتر سفارش را خواندیم و سفارشی ثبت نکردیم، پس نمی‌دانیم سفارش واقعی دقیقاً با چه قیمتی انجام می‌شد. نرخ صفحه‌های «خرید سریع» یا «تبدیل» را هم که بعضی صرافی‌ها جدا دارند نسنجیدیم، و دفتر KCEX اصلاً به ابزار ما جواب نداد. یک چیز دیگر هم دیدیم. در ویکس، برای جفت‌های کوچک، فاصلهٔ خرید و فروش در بازار اسپات بیشتر از بازار قرارداد دائمی (فیوچرز) خود ویکس بود و برای ARX در قرارداد دائمی فقط ۰٫۰۴۷ درصد. پس در یک صرافی هم دو بازار یک ارز می‌توانند هزینهٔ متفاوتی داشته باشند، هرچند فیوچرز اهرم و فاندینگ خودش را دارد.
سه کار این هزینه را کم می‌کند. اول، سفارش محدود بگذارید و قیمت را خودتان تعیین کنید، و بدانید که ممکن است سفارش پر نشود. دوم، سفارش بزرگ را چند تکه کنید. سوم، پیش از خرید در دفتر ببینید روی چند سطح اول چه مقدار برای فروش گذاشته‌اند.
فاندینگ برای کسی که پوزیشن فیوچرز را روزها نگه می‌دارد
در فیوچرز دائمی قراردادی معامله می‌شود که تاریخ پایان ندارد و قیمتش می‌تواند از قیمت خود ارز فاصله بگیرد. برای اینکه این فاصله زیاد نشود، در زمان‌های مشخصی که تسویه نام دارد یک طرف به طرف دیگر پول می‌دهد و این پول فاندینگ است. وقتی نرخ مثبت است خریدارها به فروشنده‌ها می‌پردازند و وقتی منفی است برعکس، و طبق توضیح رسمی KCEX و ال‌بانک، صرافی سهمی از آن نمی‌برد. حساب شما فقط وقتی تغییر می‌کند که پوزیشنتان در همان لحظهٔ تسویه باز باشد و پوزیشنی که پیش از آن ببندید فاندینگی ندارد.
نرخ فاندینگ در بیت‌کوین و جفت‌های کوچک
تسویه‌ها معمولاً هر ۴ یا ۸ ساعت انجام می‌شود؛ در توبیت و ال‌بانک بیشتر قراردادها ۴ ساعته‌اند و در ویکس قراردادهای ۸ ساعته کمی بیشترند. نرخ بیت‌کوین هنگام سنجش ما در هر دورهٔ ۸ ساعته کمتر از ۰٫۰۰۶ درصد بود که رقم کوچکی است. ولی در جفت‌های کوچک نرخ یک دوره گاهی به منفی یک و حتی منفی دو درصد رسید و در آن دوره فروشنده‌ها یک تا دو درصد ارزش پوزیشن را به خریدارها می‌دادند.
فاندینگ یک هفته چقدر میشودفرض کنید با ۱٬۰۰۰ تتر سرمایه و اهرم ۱۰، که پوزیشن را ده برابر سرمایه می‌کند، یک پوزیشن خرید بیت‌کوین به ارزش ۱۰٬۰۰۰ تتر باز کرده‌اید. با نرخ‌های ۳۰ مهر، فاندینگ این پوزیشن روزی حدود ۰٫۰۱۶۵ درصد و در یک هفته حدود ۱۱٫۵ تتر می‌شود. باز و بستن همین پوزیشن با سفارش بازار و کارمزد ۰٫۰۶ درصد در هر طرف هم حدود ۱۲ تتر خرج دارد. پس یک هفته نگه داشتن تقریباً به اندازهٔ کل کارمزد باز و بستن تمام می‌شود، و تا وقتی نرخ مثبت بماند هر هفتهٔ دیگر همین‌قدر اضافه می‌کند. این محاسبهٔ ماست.
یک نکتهٔ دیگر هم به همین حساب برمی‌گردد. کارمزد فیوچرز روی کل پوزیشن حساب می‌شود، نه روی سرمایه‌ای که گذاشته‌اید، و با اهرم ۱۰ هر ۰٫۱ درصد کارمزد یک درصد از سرمایهٔ شما را می‌برد. سازوکار کامل در صفحهٔ نرخ فاندینگ آمده است و اگر اهرم بالا می‌گیرید، صفحهٔ لیکویید شدن را هم بخوانید.
کارمزد صرافی خارجی امروز در هفت صرافی
در جدول زیر کارمزد پایهٔ کاربر معمولی را به درصد آورده‌ایم، با تاریخی که خود صرافی اعلام کرده. در هر خانه عدد اول کارمزد میکر است، یعنی وقتی سفارش محدود شما در دفتر می‌نشیند و منتظر می‌ماند، و عدد دوم کارمزد تیکر، یعنی وقتی سفارشتان مثل سفارش بازار همان لحظه انجام می‌شود. کارمزد برداشت را فقط برای سه صرافی‌ای آورده‌ایم که جدول ثابت منتشر کرده‌اند. عدد برداشت ال‌بانک و XT را در ۳۰ مهر ۱۴۰۵ و بیت‌یونیکس را در مرداد ۱۴۰۵ خوانده‌ایم، نه در تاریخ ستون آخر. در بقیه، عدد را پیش از برداشت در صفحهٔ برداشت ببینید.
شرط‌های کارمزد صفر در سه صرافی
«صفر» در این جدول سه شرط مختلف دارد. توبیت کارمزد صفر را فقط برای جفت‌های منتخب و تا ۵ دی ۱۴۰۵ گذاشته و بخشی را که «منطقهٔ نوآوری» می‌نامد و کاربرانی را که با ربات و API معامله می‌کنند شامل آن نکرده است. اوربیت تاریخ پایانی ننوشته و گفته تفسیر شرط‌ها با خودش است، و KCEX هم می‌نویسد «فعلاً» سقف حجم و تاریخ پایان ندارد. اگر روی این طرح‌ها برای ماه‌ها حساب کرده‌اید، هر چند وقت شرطشان را دوباره بخوانید.
این جدول فقط جزء اول را نشان می‌دهد. برای کسی که بیت‌کوین معامله می‌کند احتمالاً همین جزء بزرگ‌ترین سهم را دارد، ولی برای کسی که در جفت‌های کوچک کار می‌کند جدول سنجش بالاتر مهم‌تر است. کارمزد صرافی خارجی در هر سطح کاربری، برای هر کدام جداگانه، در صفحه‌های کارمزد ال‌بانک، XT و ویکس آمده و برای حساب یک معاملهٔ مشخص می‌توانید از راهنمای محاسبهٔ کارمزد کمک بگیرید.
بونوس فیوچرز هزینه را پنهان می‌کند، حذف نمی‌کند
خود بونوس فیوچرز KCEX و ویکس را، طبق شرایط خودشان، نمی‌شود برداشت. چند روز اعتبار دارد و اگر دارایی را از حساب فیوچرز بیرون ببرید صفر می‌شود. در KCEX کارمزد و فاندینگ و زیان اول از همین بونوس کم می‌شود، نه از تتر شما.
این دو نتیجه دارد. تا بونوس باقی است، دست‌کم در KCEX، کارمزد واقعی معامله‌هایتان را نمی‌بینید و آزمونی که با بونوس بکنید عدد درستی نمی‌دهد. از آن طرف بونوس شما را به معاملهٔ بیشتر می‌کشد و هر معاملهٔ بیشتر یک بار دیگر کارمزد و اسپرد دارد. برای سنجیدن کارمزد صرافی خارجی و بقیهٔ هزینه‌ها با تتر خودتان معامله کنید؛ شرایط بونوس ویکس را جداگانه نوشته‌ایم.
کارمزد و هزینهٔ واقعی صرافی خارجی را با یک معاملهٔ کوچک بسنجید
این آزمون کارمزد صرافی خارجی و چهار هزینهٔ دیگر را در چند دقیقه نشان می‌دهد و برای صرافی‌ای که در آن کار می‌کنید یا قصد رفتن به آن را دارید، از هر جدول مقایسه‌ای دقیق‌تر است. چون روی جفت‌ارز و سطح حساب خود شما انجام می‌شود، عددش مال خود شماست.
- پیش از سفارش، بهترین قیمت خرید و فروش را با ساعتش یادداشت کنید و کارمزد معامله‌ای را که صرافی برای سطح کاربری شما نوشته، به‌اضافهٔ کارمزد برداشت از صفحهٔ برداشت، کنارش بنویسید. همان جفت را در همان دقیقه در یک صرافی بزرگ هم نگاه کنید تا بدانید قیمت عادی آن لحظه چقدر بوده است.
- با مبلغ کم، مثلاً ۱۰ تتر، و در همان جفتی که واقعاً معامله می‌کنید یک بار با سفارش بازار و یک بار با سفارش محدود بخرید. کمترین مبلغ سفارش در فیوچرز ال‌بانک ۱ تتر و در جفت بیت‌کوین توبیت ۵ تتر است.
- پس از پر شدن، قیمت میانگین و سطر کارمزد هر پر شدن را در تاریخچه بخوانید. بعد فاصلهٔ آن قیمت را با میانهٔ دو قیمتی که پیش از سفارش نوشته بودید حساب کنید.
- همان مقدار را بلافاصله بفروشید و موجودی تتر را پیش و پس از این رفت‌وبرگشت مقایسه کنید. اگر قیمت در این فاصله تکان نخورده باشد، تفاوت همان کارمزد دو طرف به‌اضافهٔ اسپرد است.
- اگر فیوچرز کار می‌کنید، یک پوزیشن کوچک را تا یک تسویهٔ فاندینگ نگه دارید و سطر فاندینگ را در گزارش پیدا کنید.
گزارش کارمزد و فاندینگ را کجا ببینید
جای این گزارش‌ها در هر صرافی فرق دارد. ال‌بانک تاریخچهٔ وجوه را با خروجی اکسل می‌دهد که قیمت میانگین، مقدار و کارمزد را دارد. بیت‌یونیکس در تاریخچهٔ پوزیشن جمع کارمزد و جمع فاندینگ را نشان می‌دهد و در KCEX باید سراغ صفحهٔ تاریخچهٔ فاندینگ بروید. این آزمون یک حد هم دارد. سفارش ۱۰ تتری معمولاً از سطح اول دفتر پر می‌شود و اسپرد و کارمزد را نشان می‌دهد ولی لغزش سفارش بزرگ را نه، و برای آن باید عمق دفتر را جداگانه نگاه کنید.
اگر آزمون نشان داد صرافی‌تان برای جفت‌هایی که معامله می‌کنید گران است، قدم بعدی دیدن گزینه‌های دیگر است. صفحهٔ بهترین صرافی ارز دیجیتال خارجی ما برای همین کار نوشته شده است.
پیش از تصمیم بخوانیدعددهای سنجش این صفحه وضع دفتر سفارش در یک لحظه از ۳۰ مهر ۱۴۰۵ است و با جفت‌ارز، ساعت و اندازهٔ سفارش فرق می‌کند. صرافی‌ها هم ممکن است کارمزد و شرط طرح‌های صفر را عوض کنند و ما آن‌ها را تا تاریخ‌های جدول خوانده‌ایم. پیش از اینکه پول بیشتری بگذارید، همان آزمون کوچک را روی جفتی که خودتان معامله می‌کنید انجام دهید. این نوشته توصیهٔ خرید و فروش نیست.
نظر شما درباره این مقاله چیست؟
شما چه امتیازی میدهید؟